Covid-19大流行不仅影响了世界上数百万人的健康,而且对世界上一些主要经济体也产生了破坏性影响。

为了控制Covid-19疫情的传播,印度在3月份进行了全国性的封锁,并以某种形式延长至今。尽管做出了这些努力,印度的Covid-19病例仍在急剧增加。持续不断的封锁给印度市场带来了许多不确定性,这对印度的私募股权交易前景产生了负面影响。

市场趋势

普华永道最近的市场研究报告显示,与2019年相比,印度的私募股权基金交易(包括战略并购)在2020年上半年下降了14%至384亿美元。2008年金融危机期间,交易在短期内完全停滞。这次大流行据预测同样也将产生类似的影响。私募投资的基础是对公司未来财务状况的预测。鉴于印度目前的疫情,任何投资者都很难估量任何公司2021财年的财务状况。此外,此时的投资者更多致力于管理其当前的投资组合并平衡其风险。另一方面,卖方不想在这个时候抛售他们的资产,因为他们的资产在当前市场上的估值会低很多。我们认为,到2020年底,一旦印度疫情形势稳定下来,交易量将增加。

印度外商直接投资政策的变动

2020年4月,为了防止印度公司在疫情期间遭受机会性收购,印度政府修订了印度的外商直接投资政策,引入了一项条例,规定来自与印度接壤的土地上的所有直接或间接外商投资,都必须事先得到政府的批准(即中国、孟加拉国、巴基斯坦、不丹、尼泊尔、缅甸和阿富汗)。这一政策变化是由于中国人民银行通过公开市场购买将其在印度主要商业银行住房开发金融有限公司(Housing Development Finance Corp. Ltd -HDFC)的股份从0.8%提高到1.01%。因此,这一政策变化主要是为了阻止中国企业在印度投资。

印度的许多初创企业都获得了中国私募股权基金和风险投资基金的种子资金。此举无疑会挫伤在印度的中国投资者的情绪,降低他们在印度经商的便利性。新加坡、香港和台湾的许多基金主要由其边境国家所有。这些基金在印度的投资也需要事先得到政府的批准,这可能会减缓投资。

结论

即使在这困难时期,印度电信和技术集团Reliance Industries Limited在两个月内的11宗交易中筹集了152亿美元,这均反映出印度经济将继续增长。许多经济学家认为,未来10年对印度经济来说将是极其独特的。疫情将改变印度的商业环境,制药、教育技术、电子商务、物流和快速消费品等行业将成为投资的前沿。

在股价下跌和市场看跌的情况下,私募投资者在过去几个月选择空仓待沽。我们认为,随着当前市场环境下资产估值的大幅下降,投资者最终会利用这一因素,以较低的价格收购资产,并在未来获得更高的投资回报。