Введение

2021 год стал особенным для рынка первичного публичного размещения акций («IPO») на рынке в Индии. Индийский рынок стал свидетелем нескольких IPO в сфере новых технологий, включая Zomato, PolicyBazaar, Nykaa и Paytm, и это лишь некоторые из них. Наблюдался огромный покупательский интерес как со стороны индивидуальных инвесторов, так и со стороны иностранных портфельных инвесторов. Инвесторы, которые вложили деньги в котирующиеся на бирже акции и IPO, с любовью оглядываются на 2021 год — они увидели 25-процентный прирост в Nifty50 и, согласно данным, 38-процентную прибыль, если они инвестировали во все предложения по данным IPO. Данные за 2021 год показали, что в общей сложности 63 индийские корпорации подняли рекордный уровень в 1 18 704 крор (примечание: крор – 10 миллионов) рупий, что является первым в истории Индии за любой календарный год. В этом году также было зафиксировано рекордное количество заявок в Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI). Целых 115 компаний подали свои предложения в Совет по ценным бумагам и биржам Индии на утверждение, что является самым высоким показателем за последние три года. Рынок IPO – это возможность для иностранных портфельных инвесторов и частных компаний.

Руководства и процедуры

IPO может проводиться как частной компанией, так и компанией, принадлежащей правительству, которая желает привлечь средства, предлагая акции населению или новым инвесторам. После IPO компания котируется на фондовой бирже и называется публичной компанией.

IPO регулируются в соответствии с правовой базой, установленной Советом по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) (вопрос о капитале и требованиях к раскрытию информации) от 2009 г., обычно называемым «Правилами ICDR» и «Соглашением о листинге». В соответствии с Положением определенные проценты распределяются между тремя категориями инвесторов, такими как институциональные (50%), не институциональные (15%) и розничные инвесторы (35%).

В соответствии с указанными правилами чистая стоимость компании должна составлять 10 миллионов индийских рупий в каждый из предыдущих 3 лет. Обычно время от начала до завершения составляет от семи до восьми месяцев в зависимости от размера IPO. В начале IPO частная компания должна назначить финансовых консультантов, таких как инвестиционные банкиры и андеррайтеры, которые будут выступать в качестве посредников между компанией и ее инвесторами. После этого должны быть назначены юридические эксперты для проведения комплексной проверки Компании с целью проверки соответствия нормам. Предварительный вариант проспекта выпуска акций разрабатывается юридическими и финансовыми экспертами и подается в Индийский Совет по ценным бумагам и биржам. Предварительный вариант проспекта выпуска акций – это один из самых важных документов, поскольку он служит источником информации, помогающей инвесторам решить, следует ли им инвестировать в компанию или нет. Затем Предварительный вариант проспекта выпуска акций проверяется Индийским Советом по ценным бумагам и биржам, после чего утверждается, если были сделаны адекватные раскрытия информации и не было обнаружено ошибок. После утверждения документа Компания обязана представить окончательный вариант проспекта выпуска акций («RHP») не менее чем за 3 дня до того, как предложение будет опубликовано для участия в торгах.

 

После того, как окончательный вариант проспекта выпуска акций подан, Компания вместе со своей командой торговых банкиров и финансовых экспертов рекламирует IPO, чтобы привлечь внимание потенциальных инвесторов.

Ценообразование

Ценообразование IPO осуществляется одним из двух методов: методом фиксированной цены или сбором заявок у инвесторов на приобретение акций. Во время выпуска с фиксированной ценой компании предлагают фиксированную цену акции, которая обычно утверждается Индийским Советом по ценным бумагам и биржам. В процессе сбора заявок на приобретение акций обычно фиксируется ценовой диапазон, называемый «минимальной ценой IPO» и «максимальной ценой IPO», в пределах которой инвесторы могут делать ставки.

Заключительная процедура

В течение 5 рабочих дней окончательный вариант проспекта выпуска акций и формы для сбора заявок у инвесторов на приобретение акций находятся в открытом доступе как на сайте Индийского Совета по ценным бумагам и биржам, так и в офлайн-режиме. Как только цена IPO будет окончательно определена, компания вместе с андеррайтерами определит количество акций, которое будет выделено каждому инвестору. В случае сверхподписки будут произведены частичные распределения, а оставшимся акционерам будет возмещена стоимость. Акции IPO обычно выделяются участникам торгов в течение 10 рабочих дней с даты последней заявки. Акции размещены на дематесчете (счете в  ценных бумагах) инвестора.

Налогообложение рыночных активов в Индии

В контексте инвестирования в публичное рыночное пространство и зарегистрированные на бирже компании многим инвесторам интересно узнать о налоге на прирост капитала внутри страны, а также о налоге на дивиденды, применяемые при продаже рыночных активов в Индии.

Как правило, налог на прирост капитала представляет собой вид налогообложения, которым облагается прибыль, полученная от инвестиций, полученных при их продаже. Например, при продаже акций или других налогооблагаемых активов прирост капитала считается реализованным и, таким образом, облагается налогом на прирост капитала. В большинстве юрисдикций по всему миру налог на прирост капитала не применяется к нереализованной прибыли.

В Индии прибыль от продажи основных средств классифицируется как

  • Краткосрочный прирост капитала (STCG — Short-Term Capital Gains)
  • Долгосрочный прирост капитала (LTCG — Long-Term Capital Gains)

Как правило, налог STCG применяется к прибыли, полученной от владения рыночными активами не более 3 лет, а налог LTCG применяется к прибыли, полученной от владения рыночными активами более 3 лет. Однако в случае публично зарегистрированных акций и паев взаимных фондов, инвестирующих в публично зарегистрированные акции, налог STCG применяется к прибыли, полученной от владения активом не более 1 года. В этом контексте налог LTCG применяется к прибыли от владения активом более 1 года.

Налог STCG на публичные акции устанавливается по фиксированной ставке 15%. Естественно, цель здесь состоит в том, чтобы поощрить инвесторов, которые вкладывают долгосрочные средства в индийские компании и индийскую экономику, и отбить охоту у тех, кто хочет получить быструю прибыль, спекулируя на рынке.

Налог LTCG на продажу публичных ценных бумаг устанавливается в размере 10% от суммы, превышающей 100 000 рупий (~ 1 300 долларов США). В остальных случаях она устанавливается в размере 10% для нерезидентов (без корректировки на инфляцию) и 20% для резидентов (с корректировкой на инфляцию). Инвесторы-нерезиденты могут получить дополнительную выгоду в случае заключения налоговых соглашений между Индией и страной-резидентом.

Наконец, ставка налога у источника на дивиденды установлена в Индии на уровне 10% на дивидендный доход от акций и паев взаимного фонда. Для инвесторов-нерезидентов налог у источника на дивиденды установлен в размере 20%. Как и в случае с налогом на прирост капитала, инвесторы-нерезиденты могут воспользоваться применимыми соглашениями об избежании двойного налогообложения.

Вывод

Есть много ключевых преимуществ и недостатков листинга IPO. Некоторые из основных преимуществ заключаются в том, что компания может получить доступ к инвестициям от огромного количества инвесторов и может получить средства от широкой общественности, что, в свою очередь, приводит к стабильности бизнеса и большей ценности бренда, однако недостатками являются громоздкий процесс раскрытия информации и колебания стоимости акций. Независимо от вышеупомянутых недостатков, в последнее время наблюдается тенденция к тому, что рынок IPO, безусловно, переживает бум, и все больше и больше компаний выбирают IPO, поскольку преимущества перевешивают недостатки.